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具体而言，由静态框架着手，寻找高ROIC、高ROE；高ROIC，低ROE的赛道。从动态角度出发，以ROIC为核心指标，优先关注ROIC高于平均水平且连续上升的细分行业。4.2．中长期基于ROIC-WACC为核心的财务分析矩阵中期来看，我们认为经营性净现金流是主导行业比较的核心变量，而企业资本开支与自由现金流的变化具有一定的前瞻性（经营性净现金流-资本支出=自由现金流，）。那么，如何评价资本开支的有效性与自由现金流的充裕程度就显得尤其关键。因此，我们创新性地引入以价值创造（ROIC-WACC）和增长率（销售增长率-可持续增长率）为核心的财务战略矩阵对行业进行分析。
有线电视网络业务的亏损主要是BAMTech的经营亏损所造成的，该亏损反映了迪士尼对流媒体正在持续大量投入。自从2017年9月迪士尼收购了该公司之后，BAMTech就在为迪士尼在流媒体领域布局提供技术支持：先开发了针对体育赛事的流媒体服务ESPN+，现正开发另一款流媒体服务Disney+，进一步进入消费者视频市场。
布油微跌0.53%，报50.2美元/桶。前一个交易日跌6.2%，至50.47美元/桶，为2017年8月来的最低点。美油（WTI）和布油已经双双迈入熊市。WTI比10月3日创下的最近高点已经下跌约40%，布油则比近期的10月高点下挫大约38%。
从季节性角度看，当下处于下游淡旺季转折点，未来3—4个月，无论是聚酯还是织造，装置负荷都会高位运行。截至7月底，聚酯装置负荷提升至96.5%，预计11月之前平均负荷维持在96%—97%。按聚酯总产能5122万吨/年核算，消耗PTA350万—360万吨/月，加上其他领域消耗的12万吨/月，进出口量基本维持平衡。也即是说，未来3—4个月，PTA月均消费量在360万—370万吨。以当下装置运行情况看，供应极限在360万吨/月，在翔鹭边际产能释放之前，PTA供应偏紧基本无解，平均有10万吨/月的缺口，三季度后期PTA仍处于温和去库存过程。结合PTA绝对社会库存位于历史同期低位（约70万吨），后期PTA现货价格易涨难跌，加工费存在继续走高的基础。
李艳霞觉得，既然儿子有梦想，就应该支持他去做自己喜欢的事情。为了支持儿子，家里还花了将近半年的工资给儿子买了雅马哈电子琴。“我当时觉得儿子年轻，不管怎么样都可以去外边试一试，闯一闯。北漂的人有那么多呢。”最后一通电话离开青海，二十一岁的金宁背着吉他坐上了去北京的火车。走时，他还带着一个妈妈买的毛茸茸的白色骆驼，一张全家人吃饭的照片。那只是一个普通的周末，因为孩子外婆来家里，李艳霞就做了很多好吃的，茶几上摆满了菜，照片里一家人笑语盈盈，金宁正在画面最左侧，端正地坐着。
1.1．高质量发展阶段，率比速更重要，ROIC是估值锚在高质量发展阶段，我们率先提出率比速更重要，淡化绝对增速，强化利润率与回报率。在此前深度专题《为什么我们判断对了-兼谈高质量发展阶段A股基本面新视角》中，我们提出“我们可以明显体会到在高质量发展阶段我国经济增速趋势性放缓是必然事件，可预见未来难以奢望回到中高速阶段。那么，在这GDP增速持续放缓的大背景下，我们也不能奢望与之紧密相关的A股整体营业收入能够有很明显的增长，未来一个很有可能是的事实是A股的营收增长将维持一个中低速状态。即便存在的一些营收高增速增长领域，我们认为也是结构性的，不可能是全面性的。同时，在高质量发展阶段，企业营收和利润扩张的逻辑也将转变：依靠资产扩张 → 依靠毛利率扩张 → 依靠企业经营管理能力。这点可以从1950s-2000年美股大企业营业收入与收益增长关系变化中得到侧面印证。因此，在高质量发展阶段，速比率更重要，淡化绝对增速，强化利润率与回报率。”
